去杠杆化是什么意思？

去杠杆化 “杠杆”是指负债经营，“杠杆率”是指负债率，“去杠杆”是指避免企业负债经营或尽量降低企业负债率，“去杠杆化”是指用股权融资代替债权融资作为企业融资的主导方式乃至唯一方式。去杠杆化是防范金融危机的必要措施。全球性金融危机说明：从间接投融资为主向直接投融资为主转化、逐步用股权融资代替债权融资作为企业融资的主导方式乃至唯一方式，是金融发展的逻辑，也是经济发展的逻辑。

去杠杆化如何影响资本市场？

美国债券之王比尔·格罗斯的观点是，美国去杠杆化进程导致了美国三大主要资产类别整体价格的下跌。他认为，全球金融市场处于去杠杆化的进程中，将导致大多数的资产的价格出现下跌，包括黄金、外汇、期货等等。

格罗斯表示，一旦进入去杠杆化的进程，包括风险利差、流动性利差、市场波动水平乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击，而且这个进程并不是单向的，而是互相影响、彼此加强的。

比如，当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时，那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种，都会遭受影响。

这个过程可能从“有瑕疵”的债券蔓延到“无瑕疵”的债券，并最终影响市场的流通性，进而冲击到实体经济。